مخاطر خفض الفائدة تحاصر المركزي الأمريكي

نون - يُجمع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تقريبًا على أن الوقت قد حان تقريبًا لخفض أسعار الفائدة. ويتفق المستثمرون مع هذا الرأي، حيث تعكس الأسواق بشكل كامل خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الشهر المقبل. ومع ذلك، من المرجح أن تستمر التوترات في الأشهر المقبلة مع اقتراب السياسة النقدية الأمريكية من نقطة تحول مهمة.
ويتعين على رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وزملائه الآن أن يتجهوا بين خطرين متعارضين. ففي الوقت الذي يحاولون فيه القضاء على خطر التضخم، فإنهم بحاجة إلى خفض تكاليف الاقتراض في الوقت المناسب وبالوتيرة المناسبة لمنع حدوث تدهور سريع في سوق العمل.
هذه هي استراتيجية إدارة المخاطر، وهو نهج غالبًا ما تتبعه البنوك المركزية في أوقات عدم اليقين. وبعبارة أخرى، ينظر البنك المركزي إلى الهدف ويسأل عن الخطر الاكبر، ثم يتخذ موقفًا بشأن تلك المخاطر، بينما يراقب بعناية الظروف الأخرى.
هذه الاستراتيجية ليست سهلة أبدًا. على الرغم من تثبيت الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة الأساسي في نطاق 5.25% إلى 5.5% لأكثر من عام، فقد انخفض التضخم وارتفعت أسعار الفائدة الحقيقية. تباطأ خلق فرص العمل وتراجع التضخم.
شكك كل من محافظ الاحتياطي الفيدرالي مايكل بومان ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك في حكمة التسرع في خفض أسعار الفائدة. وأشارا إلى أن جزءًا من الارتفاع في معدلات البطالة يرجع إلى أن الباحثين عن عمل لا يزالون على الهامش. علاوة على ذلك، في حين أن الشركات تقوم بتوظيف عدد أقل، إلا أنها لا تقوم بتسريح المزيد من الموظفين.
يمكن للمحافظ باول أن يشير من تقرير تضخم أسعار المستهلكين لشهر يوليو إلى أنه من غير المرجح أن يؤدي خفض ربع نقطة مئوية في سبتمبر إلى ارتفاع الأسعار. فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلك، الذي يستثني الغذاء والطاقة، بنسبة 0.2%، وبلغ معدل الزيادة السنوي لثلاثة أشهر 1.6%، وهو أدنى مستوى منذ فبراير/شباط 2021.